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紐卡斯?fàn)柭?lián)處在多事之秋。諾坎普的一場(chǎng)2比7，很大程度上抵消了此前歐冠優(yōu)良表現(xiàn)給人的正面印象；英超新遭2連敗，本季聯(lián)賽比分領(lǐng)先局面下丟掉25分，成為全聯(lián)盟第一“軟蛋”；埃迪·豪帥位危機(jī)日益嚴(yán)重。這個(gè)時(shí)候，紐卡的資方，沙特公共投資基金（PIF）那邊，又傳出兩條讓紐卡上下緊張和驚慌的消息。

其一，醞釀已久的利雅得新月俱樂(lè)部出售一事，于本周四正式落定，PIF不再固守同時(shí)擁有沙特四大豪門的布局。其二，高爾夫業(yè)內(nèi)知情者透露，PIF正計(jì)劃撤出對(duì)LIV高爾夫巡回賽的投資。

從高爾夫領(lǐng)域退場(chǎng)，印證了外界一段時(shí)間以來(lái)的印象：PIF正在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型或戰(zhàn)略收縮。目前，他們的投資遍布全球，觸及諸多領(lǐng)域。體育在其中只是一部分，沙特國(guó)內(nèi)聯(lián)賽是一小部分，紐卡是更加渺小的一部分。必要時(shí)，他們都可以抽身而退。

PIF想撤出對(duì)LIV高爾夫的投資，原因很簡(jiǎn)單：不掙錢，還賠錢，而且賠大發(fā)了。幾年來(lái)，虧損已達(dá)幾十億美元規(guī)模，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其離盈利還需要5到10年。但5到10年，沙特人等不了。

如果說(shuō)撤出LIV尚屬“小道消息”，那么本周三，PIF官宣的未來(lái)5年戰(zhàn)略規(guī)劃則提供了清晰的圖景。身兼PIF主席，沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼批準(zhǔn)了聚焦于沙特國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略調(diào)整，目標(biāo)是“著力打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)各領(lǐng)域互聯(lián)互通，充分釋放戰(zhàn)略資產(chǎn)的潛力，最大化長(zhǎng)期回報(bào)，并持續(xù)推動(dòng)沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升國(guó)民生活品質(zhì)”。

近年，PIF向本國(guó)和本地區(qū)回流的趨勢(shì)已愈發(fā)明顯。2020年，PIF在沙特以及“海灣合作委員會(huì)”成員國(guó)（包括巴林、科威特、阿曼、卡塔爾、阿聯(lián)酋）以外的投資占比達(dá)到30%，而2024年底，這一比例已縮水至19%。

去年的評(píng)估顯示，PIF的資產(chǎn)總值為9250億美元。什么概念？曼城老板曼蘇爾的身家大約300億美元，切爾西前老板阿布90億左右。也就是說(shuō)，紐卡后臺(tái)的財(cái)力相當(dāng)于曼城30倍，相當(dāng)于昔日切爾西100倍。即便是巴黎圣日耳曼背靠的卡塔爾投資局，其財(cái)力也只有PIF大約一半。也正是從這個(gè)角度而言，曾有不少人將紐卡老板描述為“足壇首富”。

問(wèn)題只在于，這個(gè)“首富”幾乎毫無(wú)意義。

且不說(shuō)財(cái)政公平的嚴(yán)格限制下，紐卡的實(shí)際可支配財(cái)力依然遠(yuǎn)遜豪門。同樣關(guān)鍵的在于，所謂有錢任性隨便花，只是人們拍腦門的想象，現(xiàn)實(shí)中，紐卡的沙特油爹極其理性，在豪爽與摳門之間更接近摳門，而不是豪爽。

不要忘了，PIF是一家“投資基金”，他們的宗旨是賺錢。沙特油爹不像昔日阿布，一定程度上不計(jì)成本地?zé)X。沙特油爹是把紐卡嚴(yán)肅地視作一個(gè)投資項(xiàng)目，一時(shí)砸些錢可以，但長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是賺錢，終極目標(biāo)是：賣掉紐卡，賺筆大的。

這一點(diǎn)，在PIF出售利雅得新月的公告中已有體現(xiàn)：賣掉新月，目的之一是“最大化回報(bào)”。

同樣是出于嚴(yán)肅賺錢、嚴(yán)肅經(jīng)營(yíng)的目的，幾年來(lái)，PIF從未指示紐卡在財(cái)務(wù)方面鉆什么空子，曼城和巴黎那些涉嫌財(cái)政公平作假的行為與紐卡無(wú)關(guān)，PIF要求紐卡老老實(shí)實(shí)做個(gè)“良民”。

搞懂了PIF的戰(zhàn)略思路，就不難理解，為什么，建造新球場(chǎng)、新訓(xùn)練基地這些財(cái)政公平不干涉的投資項(xiàng)目，紐卡評(píng)估了三四年仍只是干打雷不下雨。因?yàn)镻IF在算錢，在計(jì)算投資與回報(bào)。新球場(chǎng)利在千秋，真正見(jiàn)到收益可能是十年二十年以后的事，但沙特人恐怕并不確信自己能經(jīng)營(yíng)紐卡這么久。因此，富可敵國(guó)的老板幾個(gè)月前提出的方案是，新球場(chǎng)沙特只出資一半，另一半紐卡俱樂(lè)部貸款解決。

紐卡內(nèi)部對(duì)老板的不安和疑慮與日俱增。油爹不時(shí)發(fā)出安民告示，對(duì)外對(duì)內(nèi)一直宣稱，紐卡這個(gè)項(xiàng)目不會(huì)受到影響。據(jù)說(shuō)，戰(zhàn)略調(diào)整后，PIF將投資板塊分為三類：愿景2030（指國(guó)內(nèi)投資組合）、金融板塊、戰(zhàn)略板塊。紐卡屬于戰(zhàn)略板塊，也就是有一定長(zhǎng)期性。目前的調(diào)門是：紐卡無(wú)須為利雅得新月的出售擔(dān)心，PIF當(dāng)初收購(gòu)沙特四大豪門時(shí)，就計(jì)劃好會(huì)在某個(gè)階段將它們賣掉；而紐卡是個(gè)長(zhǎng)期項(xiàng)目，PIF將繼續(xù)持有紐卡，對(duì)紐卡的投入不會(huì)減少，也不會(huì)增加，而是維持在以前的水平。

不必誤解，“長(zhǎng)期”的含義不是不賣，而是等得久一些再賣。PIF的計(jì)劃，就是最終要賣掉紐卡，但目前時(shí)機(jī)未到，因?yàn)?，現(xiàn)在的紐卡太不值錢了。

2021年，PIF以3.05億英鎊收購(gòu)紐卡。5年來(lái)，他們?yōu)榧~卡注資4.91億英鎊（這些錢用于貼補(bǔ)日常運(yùn)營(yíng)，但不會(huì)在財(cái)政公平考核時(shí)算作俱樂(lè)部營(yíng)收，也就無(wú)法提升開支額度）。也就是說(shuō)，PIF為紐卡總計(jì)投入了大約8個(gè)億，而紐卡目前的市場(chǎng)估值也就7-8億。現(xiàn)在賣，不掙錢，所以要等等。

等到什么時(shí)候？可供參考的是，紐卡也有個(gè)“愿景2030”宏圖，要在2030年讓紐卡進(jìn)入“世界頂尖俱樂(lè)部”行列，“穩(wěn)定爭(zhēng)奪足壇最重要獎(jiǎng)杯”。4年內(nèi)爭(zhēng)奪歐洲之王、英格蘭之王？這對(duì)今日紐卡來(lái)說(shuō)像是癡人說(shuō)夢(mèng)，他們現(xiàn)在甚至不是英格蘭東北之王，桑德蘭在積分榜領(lǐng)先他們4分。

紐卡底子差，影響力低，年?duì)I收翻番仍只有4億歐元規(guī)模，而英超六強(qiáng)普遍在7-8億區(qū)間。財(cái)政公平的限制下，掙得少，就必須花得少。花錢額度低，還要爭(zhēng)冠，那就需要世界超頂尖的智慧和運(yùn)氣，創(chuàng)造反常識(shí)的奇跡。

這個(gè)背景下，對(duì)于紐卡CEO大衛(wèi)·霍普金森兩周前那番“暫不尋求換帥”的言論，外界就可有更清晰的理解了。紐卡本季四線作戰(zhàn)，聯(lián)賽成績(jī)大幅滑坡，呼吁換帥的球迷正在增多。到了夏天，高層完全可能認(rèn)定，紐卡要想4年內(nèi)沖擊英超冠軍，就必須是在另一個(gè)主教練的帶領(lǐng)下。

當(dāng)紐卡缺少合理的自我認(rèn)知，在白日夢(mèng)宏大理想的推動(dòng)下，砍掉此前幾年突飛猛進(jìn)的首功之臣，等待他們的會(huì)是什么？